主要差异–权益成本与债务成本

权益成本和债务成本是资本成本(投资的机会成本)的两个主要组成部分。 公司可以股权或债务的形式获取资本,其中大多数人将两者结合在一起。 如果企业完全由股权提供资金,则资本成本是应为股东投资提供的收益率。 这称为权益成本。 由于通常也有一部分资金是由债务筹集的,因此应为债务持有人提供债务成本。 因此,权益成本与债务成本之间的主要区别在于,权益成本是为股东提供的,而债务成本是为债务持有者的。

目录1.概述和主要区别2.什么是权益成本3.什么是债务成本4.并排比较–权益成本与债务成本5.总结

什么是权益成本

权益成本是权益股东要求的回报率。 权益成本可以使用不同的模型来计算; 资本资产定价模型(CAPM)是最常用的一种。 该模型研究资产尤其是股票的系统风险与预期收益之间的关系。 可以使用CAPM如下计算股本成本。

ra = rf +βa(rm – rf)

无风险利率=(rf)

无风险利率是指​​零风险投资的理论收益率。 但是,实际上没有绝对没有风险的此类投资。 由于国库券的违约可能性很小,通常被用来作为无风险利率的近似值。

安全系数的贝塔=(βa)

这衡量了公司的股价对整个市场的反应程度。 例如,贝塔值为1表示该公司与市场保持一致。 如果beta值大于1,则表明市场份额正在扩大; 小于1表示份额更稳定。

股票市场风险溢价=(rm – rf)

这是投资者期望获得高于无风险利率的投资而获得的回报。 因此,这就是市场回报率和无风险利率之间的差异。

例如,ABC Ltd.希望筹集150万美元,并决定完全从股权筹集这笔款项。 无风险利率= 4%,β= 1.1,市场利率为6%。

权益成本= 4%+ 1.1 * 6%= 10.6%

股本无需支付利息; 因此,资金可以成功用于企业中,而无需任何额外费用。 然而,股东通常期望更高的回报率。 因此,权益成本高于债务成本。

什么是债务成本

债务成本仅仅是公司偿还借款的利息。 债务成本可以减税; 因此,这通常表示为税后税率。 债务成本计算如下。

债务成本= r(D)*(1 – t)

税前税率= r(D)

这是发债的原始利率; 因此,这就是债务的税前成本。

税收调整=(1 – t)

应将应税税率减去1以得出税后税率。

例如,XYZ有限公司以5%的利率发行50,000美元的债券。 公司税率为30%

债务成本= 5%(1 – 30%)= 3.5%

债务可以节省税款,而应纳税额则为税款。 债务应付利率通常低于股东的预期收益。

加权平均资本成本(WACC)

WACC考虑股本和债务组成部分的权重来计算平均资本成本。 这是创造股东价值所应达到的最低比率。 由于大多数公司在其财务结构中既包括股权,也包括债务,因此在确定应为资本持有人产生的回报率时,必须同时考虑两者。

债务和股本的构成对公司也很重要,应始终处于可接受的水平。 没有关于公司应拥有多少债务和多少股权的理想比率的具体说明。 在某些行业中,尤其是资本密集型行业,较高比例的债务被认为是正常的。 可以计算以下两个比率来找到债务和资本权益的混合。

债务比率=总债务/总资产* 100

债务权益比率=债务总额/权益总额* 100

权益成本和债务成本之间有什么区别?

摘要–债务成本与权益成本

权益成本和债务成本之间的原则差异可以归因于应向谁支付收益。 如果是股东,则应考虑股本成本;如果是债务人,则应计算股本成本。 即使债务可以节省税款,但在资本结构中债务中的很大一部分仍不被视为健康迹象。

参考:1.“权益成本–企业融资完整指南。” Investopedia。 NP,2014年6月3日。网络。 2017年2月20日。2.“债务成本”。 Investopedia。 Np,2015年12月30日。网络。 2017年2月20日。3.“加权平均资本成本”。 加权平均资本成本(WACC)| 配方| 例。 Np,网络。 2017年2月20日。4.“债务与股权-利弊”。 芬德劳。 Np,网络。 2017年2月20日。

图片提供:1.“希腊gmnt债券”,由英国维基百科(CC BY 3.0)的Verbal.noun通过Commons Wikimedia提供